Kinh tế Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong quý III, song áp lực lạm phát, tỷ giá và thanh khoản đang đặt ra những thách thức mới cho điều hành chính sách trong những tháng cuối năm.
Những điểm đáng chú ý trong báo cáo:
- GDP quý III tăng 9,95% YoY, đưa tăng trưởng 9 tháng đạt 9,01%. Công nghiệp chế biến, chế tạo và xuất khẩu điện tử tiếp tục đóng vai trò động lực chính, với IIP tháng 9 tăng 16,65% YoY.
- Lạm phát chịu áp lực từ giá năng lượng: CPI tháng 9 tăng lên 5,08% YoY, trong khi lạm phát cơ bản giảm về 4,45%, cho thấy áp lực giá chủ yếu đến từ yếu tố chi phí thay vì cầu nội địa.
- Thương mại và FDI duy trì đà mở rộng: Xuất khẩu tháng 9 tăng 39,1% YoY, cán cân thương mại trở lại xuất siêu 1,27 tỷ USD. Vốn FDI đăng ký 9 tháng đạt 50,36 tỷ USD (+76,4% YoY), dù nhập siêu lũy kế vẫn ở mức 19,42 tỷ USD.
- Chính sách tài khóa trở thành điểm tựa tăng trưởng quý IV: Giải ngân đầu tư công đạt 62,9% kế hoạch, nhưng còn phân hóa giữa trung ương và địa phương. Trong khi đó, tín dụng tăng 10,89%, vượt tốc độ tăng huy động 9,78%, cùng xu hướng thắt chặt của Fed tiếp tục hạn chế dư địa nới lỏng tiền tệ.
- Triển vọng quý IV/2026: chúng tôi dự báo GDP tăng 8,0–9,0% YoY, đưa tăng trưởng cả năm đạt 8,7–9,0%, với CPI bình quân khoảng 4,67%. Khả năng hiện thực hóa kịch bản này sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến độ giải ngân đầu tư công, triển vọng xuất khẩu và diễn biến giá năng lượng.
Vui lòng xem báo cáo chi tiết: HDS_Báo cáo Vĩ mô tháng 9 và Quý 3.2026
Chia sẻ
