ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
- Nhà sản xuất thép lớn nhất Việt Nam và Đông Nam Á. HPG là nhà sản xuất duy nhất HRC nội địa và gia tăng từ Dung Quất 2.
- Động lực kép: Sản lượng phục hồi và biên gộp mở rộng giúp lợi nhuận bứt phá.
- Bộ đệm tài chính dày cho mở rộng sản xuất: Đòn bẩy kiểm soát, khả năng thanh toán tốt và CFO dương hỗ trợ cho tài trợ capex Dung Quất 2.
- Triển vọng cuối năm tiếp tục giữ đà: Mùa xây dựng và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cùng với vận hành Dung Quất 2.
RỦI RO
- Giá thép và spread nguyên liệu: Biến động giá thép (HRC, rebar) và chênh lệch với quặng/than là rủi ro cốt lõi, giá thép giảm hoặc nguyên liệu tăng nhanh sẽ ép biên gộp và có thể gây lỗ định giá tồn kho.
- Tiến độ Dung Quất 2: Nguy cơ trễ tiến độ hoặc vượt capex, ramp-up sản lượng hoặc chất lượng HRC chậm làm khấu hao và lãi vay áp lực lên lợi nhuận và kéo dài vòng quay vốn lưu động.
- Cầu và cạnh tranh khu vực: Nhu cầu nội địa (Bất động sản và Đầu tư công) yếu cùng nhập khẩu giá rẻ có thể kích hoạt “price war”, vừa giảm sản lượng tiêu thụ vừa nén giá bán.
- Phòng vệ thương mại và thuế chống bán phá giá: Rủi ro nếu đối tác áp thuế chống bán phá giá (AD) hoặc thuế chống trợ cấp (CVD) lên thép Việt Nam hoặc thuế nội địa hết hiệu lực khiến cạnh tranh nhập khẩu tăng.
Mời Quý Nhà đầu tư xem Báo cáo chi tiết: HDB_Báo cáo phân tích HPG_12092025
Chia sẻ
